Каждый житель России прекрасно осведомлен о ситуации, которая сложилась на территории его страны. За последние несколько месяцев курс рубля катастрофически упал, что отразилось на резком повышении цен. Покупка валюты стала практически невозможной, а банки испытывают некие трудности с обналичиванием больших капиталов своих клиентов. Плюс ко всему, упала цена на нефть, что аукнулось на экономике государства в целом.

Почему упала в цене нефть, или Теория политического заговора

Рассматривая ситуацию в России исключительно с экономической точки зрения, многие эксперты отмечают наличие политической составляющей в событиях на нефтяном рынке. Многие выдвигают теорию, что резкое падение цен на нефть — это попытка «задавить» Россию из-за ее действий в отношении Украины. Параллель проводится с событиями, которые имели место в 1979 году. После передряг в Афганистане США искусственно вызвали снижение стоимости «черного золота», думая, что это неминуемо приведет к развалу СССР. Такова ли ситуация сейчас и чем грозит России падение цен на нефть, наверняка сказать невозможно. Остается только оценивать экономику великого государства.

Какова ситуация на рыке нефти сегодня?

Если еще несколько лет назад в мире велись разговоры об энергетическом кризисе, сегодня о них уже позабыли. На нефтяном рынке предложение идет на несколько шагов впереди спроса. Это связанно с увеличением объема добычи топлива на территории США. Именно Америка сегодня занимает одно из лидирующих мест по экспорту нефтепродуктов. Резкое увеличение объемов добычи планируется и в Канаде. Россия и Саудовская Аравия поставляют топливо на международный рынок в прежнем объеме. Падение мировых цен на нефть вызвано тем, что самые крупные потребители топлива (США и Канада) сегодня не только перестали закупать горючее, но и сами начали его экспортировать. На рынок вернулась Ливия после внутренних военных конфликтов и Ирак при поддержке США.

Что затрудняет прогнозирование цен на нефть?

Многие аналитики не могут спрогнозировать, когда же закончится снижение цены на нефть. Это связанно со спецификой торговли горючим. На международном рынке реальный товар составляет всего 5% от общего оборота. Остальная товарная масса — это фьючерсы, являющиеся контрактами на поставку топлива в перспективе. Иногда на стоимость «черного золота» влияют войны и природные катаклизмы, экономические коллапсы. При этом бывает и так, что цена товара остается в статическом состоянии даже при сильных изменениях экономики в мире. Очевидным остается только тот факт, что предложение превышает спрос, и ситуация в ближайшем будущем меняться не будет.

Экономика России и энергоносители

Чем грозит России падение цен на нефть, никто сказать не может, но вот однозначную связь ситуации на рынке энергоносителей и экономики государства отследить все же удается. Начиная с 1999 года, последняя активно росла (вплоть до 2001-го). Этому сопутствовала девальвация национальной валюты и оптимизированный труд отечественного производителя. В период с 2003 года и до настоящего момента благополучие России напрямую было связано с активным ростом цен на энергоносители во всем мире. Благоприятная ситуация позволила стране выплатить внешний долг и увеличить резервы ЦБ более чем на 425 миллиардов долларов.

Настораживает тот факт, что экономические отношения с Европой у страны далеко не лучшие. постепенно отказываются от российских поставок горючего, склоняясь к сотрудничеству с Саудовской Аравией. Все идет к снятию санкций с Ирана и восстановлению поставок на мировой рынок.

Полная зависимость России от нефтяного рынка

Чем грозит России падение цен на нефть, довольно легко догадаться, так как страна полностью зависит от экспорта топлива, особенно сегодня, когда прочие отрасли стали приносить минимальный доход в бюджет. Так, Счетная палата еще в 2014 году заявила об увеличении бюджета благодаря торговли нефтью на 1 триллион рублей, а также о сокращении поступлений на 300 миллиардов рублей от всех других направлений деятельности. Не только нефть, но и газ, экспортом которого занимается Россия, усугубили ситуацию. Снижение цены на нефть привело к падению стоимости газа, так как ценообразование на энергоносители происходит синхронно. Имеет место нарастание дефицита на 0,5-0,7% ежегодно.

Изменить ситуацию способны исключительно конструктивные изменения в экономике и активные вливания в развитие прочих отраслей деятельности. Мешает установить новые порядки государственное регулирование, фискальное давление на бизнес и коррупция. К числу бурных отраслей деятельности, которые в перспективе могли бы обеспечить стабильность России, можно отнести сельское хозяйство и металлургию.

Чрезмерное развитие нефтегазоносной отрасли стало причиной того, что предприниматели не желают развиваться, они не имеют стимула. В результате замечено падение популярности отечественной продукции на мировом рынке. Большинство отраслей ориентируется на отечественного потребителя, что имеет поразительное сходство с порядком, царившим еще во времена СССР.

Кое-как спасает страну военно-промышленный комплекс и атомная промышленность. Продукция отраслей пользуется огромной популярностью в мире. К сожалению, в сравнении с нефтегазоносным сектором, обороты выпускаемой продукции можно назвать мизерными.

Бюджет России и падение цен на нефть

В ближайшие три года рассчитан на основе того, что стоимость нефти не опустится ниже отметки в 96 долларов за баррель. Данный лимит считался залогом благосостояния страны. По факту нефть марки Brent (поставка, датируемая декабрем) сегодня продается по цене в 78 долларов. Это на 30% дешевле, нежели предлагал рынок в июне. Несмотря на невыгодность ситуации, сокращать добычу горючего страны-экспортеры не намерены. После того как упала цена на нефть, валютные поступления от ее продаж сократились втрое.

Параллельно сокращению бюджета России произошло снижение стоимости рубля. Дефицит американской валюты сформировал критическую ситуацию в крупных коммерческих корпорациях, так как необходимость погашать кредитные обязательства в валюте никуда не делась. Накалило ситуацию поведение населения. Люди, в попытках сохранить свои сбережения, стали массово скупать валюту. Спрос превысил предложения, и курс в считанные дни взлетел до исторического пика. Когда имело место падение цены на нефть 1986 года, ситуация смягчалась наличием финансовой подушки, которая позволила без особого ущерба выжить стране в трудное время. Сегодня запас средств в банках весьма ограничен, что заставляет граждан России поволноваться. Плюс ко всему, правительство страны в этом году потратило порядка 90 миллиардов резервной валюты в попытках хоть как-то удержать курс рубля. Ситуацию стабилизировать не получилось.

Чем грозит России падение цен на нефть?

Сегодня в России наступили трудные времена. Стоит учесть и тот факт, что причина падения цены на нефть не одна. Масла в огонь подлило и само правительство государства. По словам аналитиков и мировых экономистов, обстановка на мировом нефтяном рынке может стать предпосылкой к крушению финансовой системы, 50% которой составляет прибыль от продаж энергоносителей. Эксперты также полагают, что падение продолжится до тех пор, пока стоимость будет полностью перекрывать расходы на его добычу. На данный момент ценовой показатель скатился уже на 38%. И пока останавливаться не собирается. На конец 2014 и начало 2015 года ситуация была идентична той, которую стимулировало падение цен на нефть 2008 года.

Как ситуация с нефтью повлияла на мировые страны?

Производители сланцевой нефти в США перекроют свои расходы на добычу горючего, если его стоимость будет варьировать в пределах 40 долларов. По словам энергетического агентства, стоимость барреля в 42 доллара не перекроет расходы по выработке «черного золота» в Баккеновской формации, которую активно вытесняют государства-члены ОПЕК. В других странах, по данным Валютного фонда, ситуация следующая:

• Кувейт, ОАЭ и Катар рассчитывает на стоимость 70 долларов за баррель.
• Иран — 136 долларов.
• Венесуэла и Нигерия — 120 долларов.
• Россия — 101 доллар.

При уменьшении данных показателей перечисленные выше государства будут постепенно охватываться кризисным состоянием. И тут уже не будет иметь значения ни одна причина падения цены на нефть.

Влияние нефти и доллара на жизнь россиян-коммерсантов

Снижение стоимости нефти в 2014-2015 гг. сопровождается резким увеличением курса доллара, который для правительства России остается наиболее ликвидным товаром. Дефицит валюты заставил государство взять на себя не только социальные, но и многие другие обязательства перед гражданами. Совсем недавно часть выручки в валюте продавалась, а на купленные рубли осуществлялся расчет с людьми. Сегодня возможность выполнения обязательств может быть реализована только путем эмиссии (печать денег). Дефицит долларов - как последствие падения цен на нефть - не просто усложнил процесс закупки импортных товаров, а в некоторых ситуациях сделал его и вовсе невозможным. К слову, на привозные медикаменты и медицинское оборудование, оргтехнику и мобильные телефоны, ткани, станки и прочие товары приходится более 80% рынка.

Явные последствия падения цен на нефть скрыты и в импорте товаров. Объемы продаж катастрофически падают, цены растут, население перестало быть платежеспособным. Первые под удар попали компании-импортеры, так как их услуги перестали быть актуальными. Следом «в пропасть» полетели предприятия-смежники, в частности, транспортные организации, склады и прочие. Как результат, резкий скачок безработицы и рост уровня бедности населения.

Как влияет падение нефти на простых граждан

Падение стоимости нефти привело к глобальным изменениям не только в коммерческой сфере страны. Из-за недостатка материальных ресурсов и в попытках государства сэкономить прекращается на время финансирование многих программ. Средства перестают поступать и в отрасль строительства. Уменьшаются социальные выплаты. В банковской сфере существенно возрастает количество бесполезных кредитов, что приводит к банкротству финансовых заведений. Рост потребительских цен охватывает не только зарубежные товары, но и отечественные. Повышается себестоимость производства в результате необходимости выплачивать более высокие заработные платы. При этом все среднестатистические жители страны не в состоянии обеспечить себе минимум необходимых для жизни условий.

Какие прогнозы дают аналитики

Несмотря на сложность сложившейся ситуации, планомерные и конструктивные действия правительства России могут сгладить ситуацию. По словам экспертов, при стоимости барреля нефти в 60-70 долларов экономика страны может устоять. Оптимистические прогнозы позволяет делать небольшой внешний долг государства и незначительный в размере 700 миллиардов рублей.

Опыт 2008-2009 годов дал понять, что снижение стоимости барреля нефти до 40 долларов не только не выбило почву из под ног у России, но и не воспрепятствовало проведению Олимпиады на территории страны. Несмотря на обедневшие фонды государства, запаса должно хватить на год-полтора. Это, конечно, все лишь прогнозы и возможные варианты развития событий, которые являются только предположением. То, как сложится ситуация по факту, никто с точностью сказать не в состоянии.

Коммерческие запасы сырой нефти Саудовской Аравии достигли абсолютного максимума за последние 13 лет - 327 млн баррелей, сообщает Bloomberg. По данным агентства, в последние полгода этот показатель лишь растет, а в июне был побит рекорд добычи, который держался с 1980 года, - 10,6 млн баррелей в сутки. При этом экспорт крупнейшего мирового экспортера пока снижается. Как считает независимый британский аналитик Мохаммед Рамади, саудиты намерены защитить или даже в перспективе увеличить свою долю на рынке и поэтому не сократят производство ниже 10,2 млн баррелей в день. «Все излишки пойдут в коммерческие запасы», - считает эксперт.

Подобная тактика позволяет арабам предоставлять значительные скидки своим покупателям. С этим уже столкнулись российские экспортеры в Европе. Так, Саудовская Аравия вышла на традиционный для России, а ранее СССР, рынок Польши. Об этом на недавнем форуме «Россия зовет!» с неудовольствием сообщил глава «Роснефти» Игорь Сечин. Сколько именно нефти было поставлено через порт Гданьск, он не уточнил. Но точно известно, что стоимость арабской нефти ниже, чем российского сорта Urals. «Саудовская Аравия активно демпингует, что является также элементом изменения мировых цен. Безусловно, борьба за рынки является на этом этапе одним из ключевых факторов», - пояснил Сечин.

Европейские переработчики подтверждают, что Саудовская Аравия предлагает свою нефть со значительными скидками. «Я покупаю все меньше российской сырой нефти для моих перерабатывающих заводов в Европе просто потому, что саудовские баррели выглядят более привлекательно. Тут не нужно особых размышлений, саудовская нефть просто дешевле», - цитирует Reuters одного из нефтетрейдеров. Другой источник агентства назвал скидки саудитов «волшебными».

Недаром глава Минэнерго России Александр Новак эмоционально назвал все происходящее «жесточайшей конкуренцией». А представитель «Татнефти» Николай Рубченков на круглом столе в Госдуме и вовсе предположил грядущий передел европейского рынка. «Не является ли этот шаг первой ласточкой к переделу западного рынка?.. Не нужно ли в энергостратегии отразить какие-то дополнительные меры государства, направленные на сохранение интересов России на существующих западных рынках?» - высказал он свои опасения.

Падение цены и возможное сужение рынка отразится, конечно, на российском бюджете. Госбюджет на следующий год сверстан из предположения, что средняя цена нефти марки Brent в течение 2016 года будет составлять около 50 долларов за баррель, то есть где-то 47–48 долларов за баррель смеси Urals. Теперь эти показатели придется пересматривать. По мнению аналитика консалтинговой компании RusEnergy Михаила Крутихина, цена будет в районе 45 долларов, с колебаниями на 6–8 долларов вверх-вниз. Но средним уровнем будет все же 45, а не 50. Соответственно, бюджет недополучит около 10% нефтяных поступлений. Причем падение цены на нефть не может не отразиться и на цене на газ. Это очень серьезно, хотя, наверное, не смертельно.

Игорь Сечин. Фото: пресс-служба НК «Роснефть» / ТАСС

Так убивали СССР

Смертельным падение цены на нефть стало для СССР. Историки и эксперты до сих пор спорят о главной причине саморазрушения страны. Одни уверенно называют в первую очередь политические причины, другие - экономические, дефицит и т.п. Здравый смысл подсказывает, что против СССР/России применялся целый комплекс методов, его итогом стали внутренние решения, которые и привели к фатальным для страны последствиям. , в результате которого цена на нефть упала до 10 долларов за баррель, был лишь одной из составляющих этой атаки, но при этом весьма чувствительной.

Удар был нанесен в слабое место. Из-за существенного разброса между реальным и номинальным курсом рубля к доллару стоимость импорта в стране была крайне высока. Покрывая товарный дефицит на внутреннем рынке, СССР был вынужден платить слишком высокую цену. Когда из-за упавшей цены на нефть экспортные поступления снизились, ситуация стала нестерпимой. Это и подвигло руководство страны к социально-экономическим, а затем и политическим экспериментам. Политика действительно оказалась «концентрированным выражением экономики», как считали марксисты. Во всяком случае, однажды.

Нефть как политический фактор

В нынешней реальности подобный сговор производителя нефти и Соединенных Штатов маловероятен. История никогда не повторяется один к одному. Да и антагонизм между странами не столь мощный, как было некогда. По мнению аналитиков, ожидать от Обамы поведения, аналогичного шагам Рейгана времен СССР, не стоит. «Я не представлю ситуацию, когда в Белом доме вдруг происходит беседа президента Обамы с руководителем "Эксон Мобил" Рексом Тиллерсоном, и Обама просит Тиллерсона резко увеличить добычу нефти, чтобы насолить режиму в Москве. Подобные предложения у американцев вызывают хохот, поскольку отношения между корпорациями и американской администрацией не просто напряженные, но иногда и антагонистические. И, конечно, Тиллерсон, я думаю, просто вежливо пошлет своего президента куда подальше», - уверен Михаил Крутихин из RusEnergy.

Однако это не значит, что нефть перестала быть политическим фактором, а пожалуй, и политическим оружием. Саудовская Аравия сама способна на подобную игру. Ведь нефть - ее единственный мощный ресурс. Страна не имеет ни сильной несырьевой экономики, ни армии, способной побеждать. Это доказано малоудачной операцией в окраинном Йемене. Нефть и нефтедоллары - вот все, что имеют саудовские шейхи. И они готовы задействовать этот ресурс для достижения своих целей. Причем можно действовать как прямолинейно - например, поставляя подразделениям, аффилированным с ИГ в Сирии, противозенитные средства, так и более тонко - разменивая те или иные свои действия на бездействие России, например в Сирии. Так сложилось, что союзники России в регионе в основном шииты - Сирия и Иран. Они же вечные соперники саудитов. Лишить их такой мощной поддержки, как российская, дорогого стоит. Манипуляции с ценами на нефть - единственный доступный шейхам способ.

Это, конечно, не значит, что Россия в Сирии непременно отступит в обмен, например, на изменение ситуации на нефтяном рынке. Такое впечатление, что серьезные политические решения Кремль теперь принимает исходя в первую очередь из политических причин. Однако зависимость страны от экспорта нефти и другого сырья всегда будет оставаться нашей головной болью. До тех пор пока ситуация не изменится, руки у России будут отчасти связаны. Преодоление проблемы «нефтяной иглы» должно стать приоритетом структурных экономических реформ, тем более в условиях новой холодной войны. «Или мы пройдем этот путь за 10 лет, или нас сомнут» - так, кажется, говорил один известный лидер о необходимости серьезной модернизации в СССР/России? Зависимость от экспорта нефти должна быть преодолена вовремя.

Цены на нефть устойчиво движутся вниз на протяжении последних месяцев.

Со времени локального пика по марке Brent в июне 2014г. падение нефтяных котировок составило почти 20%.

По мнению многих экспертов, это может свидетельствовать о том, что на мировом рынке «чёрного золота» начался «медвежий» тренд.

Каковы причины снижения цены на нефть?

Во-первых, нежелание стран – членов ОПЕК сокращать объемы .

Государства, входящие в данную организацию, в сентябре 2014г. ежесуточно извлекали из недр 30,935 миллионов баррелей – максимальный показатель с августа 2013г.

И нет никаких гарантий, что в краткосрочной перспективе страны-экспортеры нефти будут готовы пересмотреть свою политику относительно допустимого уровня добычи «черного золота».

Во-вторых, существенное снижение Саудовской Аравией официальных цен на экспортируемую нефть.

Например, тарифы для партнеров из Азии были снижены Королевством до уровней 2008г. – от 0,6 до 1,2 долларов за баррель.

Инвесторы с тревогой думают о том, что Саудовская Аравия, являющаяся крупнейшим производителем нефти в ОПЕК, и дальше будет понижать экспортные цены ради сохранения своей доли рынка.

В-третьих, значительно возросшие объемы добычи нефти Соединенными Штатами.

По оценке Министерства энергетики США, в сентябре 2014г. производство «чёрного золота» в стране достигло 8,867 миллионов баррелей в сутки – максимум с марта 1986г.

Данный результат стал возможным в том числе благодаря бурному развитию сланцевых технологий.

В Международном Энергетическом Агентстве (МЭА) не исключают, что в 2015г. ежесуточный объем добываемой в США нефти может составить 9,53 миллионов баррелей.

Это – самый высокий уровень за последние 45 лет.

В-четвертых, ожидаемое сокращение в мире спроса на нефть до конца текущего года и в 2015г. в связи с ухудшившимися прогнозами по росту мировой экономики.

В-пятых, рост курса доллара против других мировых валют и возможное начало повышения ФРС процентных ставок в недалеком будущем.

Так что же будет с ценами на нефть?

По прогнозам экспертов, в 4 квартале 2014г. следует ждать усиления давления на нефтяные котировки.

Высокий объем добычи нефти в мире при сохраняющемся низком спросе в условиях замедления темпов мировой экономики с большой долей вероятности будут толкать цены на нефть вниз.

В итоге рынок всегда приходит в равновесное состояние.

Однако рекордные снижения цен на нефть периодически происходят.

Напомним, что в 1986г. и 1998-99г.г. стоимость «чёрного золота» опускалась до 10 долларов за баррель, в 2008г. – до 40 долларов.

Остается надеяться, что на этот раз все обойдется без крайностей.

По предположениям министра нефти Кувейта Али аль-Омаира, падение цен может прекратиться на уровне в 76-77 долларов за баррель.

В Министерстве финансов РФ более оптимистичны – здесь допускают возможность краткосрочного снижения стоимости «чёрного золота» до 80-85 долларов за баррель с дальнейшей стабилизацией на уровне в 90 долларов.

Сегодня для всех очевидно: цены на нефть падают . С чем это связано, а также с чем связаны подъемы, падения цен на нефть ранее, о прогнозах на будущее — мы и поговорим.

Россия, США, Саудовская Аравия на первых местах по объемам добываемой нефти, поскольку жизнь без нефти в масштабе современного урбанизированного мира невозможна, а страны — крупные экспортеры и потребители нефтепродукции имеют конфликт, то и и «наступать на горло» противникам оппоненты решили, используя все, что можно, в том числе методы, негативно влияющие на экономику.

Прежде всего падение цен на нефть (в нашей стране) вызывает снижение национальной валюты.

Для начала давайте разберемся (кто незнаком или малознаком с этой сферой) и для лучшего усвоения информации повторим для тех, кто в курсе, что такое нефть на мировом рынке, почему она является эквивалентом других ценных продуктов, товаров, ценных бумаг, денег, почему столь важное значение для мировой экономики имеет цена на нефть?

Итак, что такое нефть, надеюсь, знают все.

Почему нефть так ценна? «Нефть занимает ведущее место в мировом топливно-энергетическом балансе: доля ее в общем потреблении энергоресурсов составляет 48 %. В перспективе эта доля будет уменьшаться вследствие возрастания применения атомной и иных видов энергии, а также увеличения стоимости добычи» .

Нефть еще называют «черным золотом Земли». Нефть, газ — основные составляющие жизнеобеспечения всего мирового населения, без нефти и газа, как гласят вердикты специалистов, мы долго не протянем. Здесь стоит добавить, что мы также не протянем без угля, пресной воды, золота, алмазов, руды и т.д.

Более 6000 продуктов содержат в составе нефть в сыром или переработанном виде.

В общем, нефть — важна, нужна, без нее фактически страны встанут в огромной пробке.

История цен на нефть за 100 прошедших лет:

Баланс спроса и предложения в наибольшей степени (на 80-85 %) влияет на цены нефти (данные ИНЭИ РАН), но вот на баланс спроса и предложения влияют самые разные факторы, в том числе политические реформы, баталии, войны, периоды кризиса, природные катаклизмы, террористические акты и т.д.

Так, с 1861 года по 1920 цена на нефть колебалась от почти нулевых значений до 1-2 долларов (все цены указаны в текущем долларе США).

В 1920 году зафиксирована цена в 3 доллара, затем резкий скачек до 11,58 долларов в 1974 году (сразу после кризиса 1973 года). В 1979 году цена на нефть подскочила в два раза: с 14 до 31 доллара за баррель. В 1986 года опять «двойное», но на этот раз падение: с 27 долларов за баррель до 14. Затем небольшие медленные подъемы. В 2004 году скачок на 10 долларов: с 28 до 38 долларов. «Все первое десятилетие XXI века цена на нефть росла - с $25-30 в начале века до цен, колеблющихся вокруг $100 (с коротким провалом в 2008-2009 годах)».

Итак, по порядку.

«В 1930-1960-е годы цены на нефть стабильны - $1-2 за баррель. Цены тогда «объявлялись» - их источником был международный нефтяной картель, состоящий из «Семи сестер» - 5 американских и 2 европейских компаний, державших под контролем 80–90% мировой «нефтянки». В ту эпоху фиксинг цен на нефть, доллар как стоимостная и расчетная единица для нефти полностью соответствовали фиксированным ценам на золото и золотодолларовому стандарту (Бреттон-Вудская система, 1944–1971 годы)».

В 1960 была основана ОПЕК (по инициативе пяти развивающихся нефтедобывающих стран: Ирана, Ирака, Кувейта, Саудовской Аравии и Венесуэлы). В состав ОПЕК входят 12 стран: Иран, Ирак, Кувейт, Саудовская Аравия, Венесуэла, Катар, Ливия, Объединённые Арабские Эмираты, Алжир, Нигерия, Эквадор и Ангола. К 1970 годам влияние ОПЕК на нефтяной оборот становится значительным (тогда под контролем ОПЕК было около половины добываемой нефти), и от действий организации стали зависеть цены на нефть, перспективы отрасли и т.д.

«К 1970-м годам нефть постепенно переходит под национальный контроль развивающихся стран. Отказ от свободного обмена долларов на золото в августе 1971 года (так называемый «шок Никсона»), девальвация доллара, рождение мира свободно плавающих курсов и цен не могли не взорвать и фиксированные цены на нефть . Страны - экспортеры нефти должны были возместить себе потери от девальвации доллара».

«В результате действий ОПЕК в 1970–1974 годах цена на нефть выросла более чем в 6 раз (с 3 долларов до 11,5 ) и стала, по сути, плавающей. Гигантский ценовой скачок определялся экономикой (аппетиты стран-экспортеров и девальвация доллара) и геополитикой (нефтяное эмбарго 1973 года, арабо-израильская война)».

Нефтяной кризис 1973 года. Арабские страны-члены ОПЕК, а также Египет и Сирия перестают поставлять нефть западным странам-союзникам Израиля.

«После стабилизации в 1974–1978 годах на уровне $11-15 за баррель вновь революция - рост в 1979–1980-м почти до $40. Сыграли роль нефтяной кризис 1979 года, начало ирано-иракской войны, снятие с конца 1980 годов госконтроля за ценами на нефть внутри США» . Также — введение СССР войск в Афганистан.

«Следы горячей тектоники сохранялись до середины 1980-х годах ОПЕК пыталась сохранить высокие цены и дальше, маневрировала, изменяла квоты стран, снижала производство, однако к 1986 году нефть стоила уже $25-30. Почему так получилось?

Дело в том, что в формировании цены все усиливалась роль фундаментальных факторов - спрос, производство, запасы.

Мировое производство нефти превышало спрос на нее. На рынок вошли новые поставщики, увеличились разведанные запасы, выросла энергоэффективность, уменьшилось потребление нефти. В сравнении с 1970-ми снизилась зависимость от ОПЕК, ее доля в выработке нефти сократилась до 40%. В ОПЕК начались нарушения координации.

И вот результат: после двукратного, вне квот ОПЕК увеличения добычи нефти Саудовской Аравией в 1986 году начался коллапс нефтяных цен. За полгода они упали более чем вдвое. До конца 1990-х наступила эра низких цен, от $10 до $30, а в среднем $15-20 за баррель. Даже война в Заливе не переломила этой тенденции «.

То есть, кроме внешне и внутри политических факторов, влияния и стратегии ОПЕК цены на нефть стали формироваться с учетом усиленного потребления нефтепродукции. Плюс в России в 1985-90 годы начало перестройки-распад СССР.

2001 год и 25 долларов за баррель: «После событий 11 сентября цена сырой нефти резко упала. Спотовые цены на американскую нефть West Texas Intermediate (WTI) снизилась на 35% к середине ноября. В нормальных условиях спад цены на это сырье должен был закончиться очередным уменьшением квот, но в условиях тогдашней политической обстановки ОПЕК задержала дополнительное сокращение квот до января 2002 года.

В январе квоты были урезаны на 1.5 миллиона б/с. Этому примеру последовали некоторые производители нефти, не входящие в ОПЕК, включая Россию, которая обещала сократить квоты еще на 462 тыс. б/с. Этот шаг возымел желанный эффект, и в марте 2002 цены упали до 25 долл. за баррель.

К середине года страны-нечлены ОПЕК восстановили свои квоты, но цены продолжали расти, и к концу года американские сырьевые запасы достигли самого низкого уровня за последние 20 лет».

Затем подъем цен в 2004-2005 году (цена нефти поднялась до 40 долларов).

«В середине 2002 года перепроизводство нефти составляло более 6 млн. б/с, а к середине 2003 года перепроизводство было ниже 2 миллионов баррелей в сутки. В течение 2004 и 2005 года резервные производственные мощности добычи нефти опустились ниже 1 млн. б/с.

Резервной мощности в миллион баррелей в сутки недостаточно, чтобы компенсировать нарушения поставок почти любого из производителей ОПЕК. В мире, который потребляет свыше 80 млн. б/с нефтяных продуктов, это добавляет значительную надбавку за риск цене сырой нефти. Это также влечет за собой и повышение цен до 40 долл. за баррель».

В 2008 году резкий скачек цен на нефть (140-147 долларов за баррель), затем резкое падение на 60%: до 61 доллара (среднегодовые данные).

В 2008 году начало финансового кризиса, ОПЕК сокращает квоты на 4,2 млн баррелей в день.

«Начавшийся в середине первого десятилетия 21-го века нефтяной бум, связанный, прежде всего, с войной США и других мировых держав в Ираке, которая закончилась свержением режима Саддама Хусейна, а также мировой экономический рост привели к ажиотажному спросу на нефть, цена которой превысила все допустимые коридоры ожиданий и достигла в 2005 году уровня 52-55 долл./бар . Все это поставило на повестку дня вопрос об ограниченности разведанных запасов углеводородов и превратило тему «возможного энергетического голода» в основу рыночных спекуляций.

Тем не менее, внимание к вопросам энергетической безопасности в мире значительно возросло. Июль 2008 года – цены на нефть достигли пика – 143, 6 долл. за баррель, после чего цены на нефть стали резко падать. Осенью последовали банкротства крупнейших финансово-инвестиционных банков США.

Наступивший мировой экономический кризис изменил приоритеты и обострил проблемы в энергетике. Лопнувший «финансовый пузырь» привел к почти троекратному падению цен на нефть за короткий период времени.

Спрос на нефть резко упал, что привело к появлению на рынке избытков нефти и дальнейшему падению цен на нефть. Самые мрачные прогнозы цен на нефть определяли порог до 25 долларов за баррель, однако цены устояли на уровне около 30, и только с марта 2009 года начали медленный рост «.

В 2009 году начинается рост спроса на нефть в странах с развивающейся экономикой.

На рост цены на нефть в 2011 году (115 долларов за баррель) повлияли в том числе «Арабская весна», война в Ливии, прекращение поставок нефти на мировые рынки (1 млн баррелей в день), в декабре ОПЕК увеличивает квоту на 1,35 млн баррелей в день.

На падение цены на нефть в 2014 году повлияли рост производства нефти в США, снижение прогнозов по спросу на нефть (МЭА), замедление экономического роста в Китае.

Саудовская Аравия — самая богатая нефтью страна, там находится четверть всех мировых запасов «черного золота». Россия входит в десятку стран с самыми крупными нефтяными запасами, «6% мировых запасов, нефть здесь может закончиться уже через 22 года. Многие считают, что причина этому - неразумная государственная политика в области природных ресурсов», 48 % ВВП приходится на нефтяной сектор.

Саудовская Аравия

Общая стоимость ресурсов: $ 34,4 триллиона

Запасы нефти: 266, 7 трлн. баррелей; стоимость: $ 31,5 трлн.

Запасы природного газа: 258.5 трлн. м куб; стоимость: $ 2,9 трлн.

Запасы древесины: не в топ 10

Саудовская Аравия владеет около 20% нефти в мире – это наибольшая доля среди всех стран. На пятом месте в мире по величине запасов природного газа. Ресурсы быстро истощаются, и через несколько десятков лет, Саудовская Аравия выпадет из этого рейтинга.

Россия

Общая стоимость ресурсов: $ 75,7 триллионов.

Запасы нефти: 60 млрд. баррелей; стоимость: $ 7,08 млрд.

Запасы природного газа: 1,680 трлн. куб. футов (47,58 трлн. куб. м); стоимость: $ 19 млрд.

Запасы древесины 1,95 млрд. акров; стоимость: $ 28,4 трлн.

Россия богатейшая страна на природные ресурсы, но далеко не самая богатая страна в мире. Она занимает первое место среди всех стран мира по количеству запасов природного газа (27,5%) и древесины, второе место в мире по величине месторождений угля и редкоземельных минералов (редкоземельные минералы в настоящее время не добываются). На третьем месте по месторождениям золота.

Правда, что касается добычи нефти, то Россия долгое время находилась на первом месте в мире с показателем 10 107 000 баррелей в день, сегодня в лидерах США (со своей «сланцевой» нефтью), Саудовская Аравия, потом Россия.

«Еще в 2013 году Россия лидировала в списке стран, добывающих нефть. Но в 2015 году ее с этой позиции сместила США с 12,4 миллионами баррелей в день. На втором месте расположилась Саудовская Аравия с показателем в 11,6 миллионов баррелей в сутки и только на третьей строчке Россия (10,6 миллионов баррелей нефти в день). Далее – Китай (4,4 млн. баррелей), Канада (4,0 млн. баррелей), Иран (3,2 млн. баррелей), Ирак и прочие».

Для России, по мнению большинства экспертов, опасны низкая цена за нефть и дальнейшее ее снижение.

«В теме» От чего зависят цены на нефть (05.11.2015), программа канала «Москва 24»:

Нефть, несмотря на рост или падение цены на нее, всегда (по-крайней мере еще долгое время) «пользуется и будет пользоваться спросом». Ее не заменишь ничем, жидкие не нефтяные и альтернативные виды топлива не смогут в полном объеме и даже в достаточно большом в частичном отношении заменить нефть:

«Особенность спроса на нефть в том, что в краткосрочной перспективе спрос малоэластичен: рост цен мало влияет на спрос, поскольку нефть является одним из основных энергоресурсов и не может быть заменена какими-то другими ресурсами в тех областях где используется наиболее широко (топливо для большинства видов транспорта, нефтехимия).

Поэтому даже небольшое падение предложения нефти приводит к резкому росту цен.

По данным ИНЭИ РАН, именно баланс спроса и предложения в наибольшей степени (на 80-85 %) влияет на цены нефти».

Даже когда после нескольких скачков цен на нефть в недалеком прошлом и настоящем поднимались и цены на бензин, топливо для обогрева домов — люди стали строить дома с более экономичной системой отопления, с лучшей теплоизоляцией, пересели на экономичные автомобили и пр.

Как следствие — сокращение добычи нефти и увеличение ее стоимости, но после стабилизации атмосферы — опять происходит падение цен на нефть. Такова перспектива, по мнению экспертов, и на ближайшее десятилетие.

«В долгосрочной перспективе (десятилетия) спрос непрерывно увеличивается за счёт увеличения количества автомобилей и им подобной техники. Относительно недавно в число крупнейших мировых потребителей нефти вошли Китай и Индия. В XX веке рост спроса на нефть уравновешивался разведкой новых месторождений, позволявшим увеличить и добычу нефти.

Однако многие считают, что в XXI веке нефтяные месторождения исчерпают себя, и диспропорция между спросом на нефть и её предложением приведёт к резкому росту цен - наступит энергетический кризис (некоторые считают, что нефтяной кризис уже начался, и рост цен в 2003-2008 годах являлся его признаком)» .

Курс доллара, евро, рубля зависит от цены на нефть. Так, например, при падении цен на нефть возрастает курс доллара, евро, падает курс рубля. Как выражаются россияне: «нефть засасывает за собой рубль», «рубль чернеет от нефти» и пр.

Еще в августе 2015 года заголовки публикаций в СМИ сообщали: «Стоимость нефти Brent опустилась до уровня марта 2009 года – 43 долларов. В МЭР впервые не исключили, что нефть может уйти ниже 40 долларов, но «на совсем короткое время». Между тем доллар стоит уже дороже 71 рубля, евро – дороже 81 рубля».

Что касается США: по одной из версий взаимосвязи этих колебаний — падение курса доллара вызывается повышением потребительского спроса, увеличением производства (в Америке нефть основа энергоэкономики), для существования которого нужно больше нефти, она дорожает. Соответственно — снижение потребительского спроса и т.д. снижает объемы добычи и стоимость нефти, что вызывает рост курса доллара.

Американским геофизиком Кингом Хаббертом был предсказан пик нефти (пик нефти - максимальное мировое производство нефти, которое было или будет достигнуто, и за которым последует спад добычи). По версии ученого мировая добыча должна была достичь пика в 2000 году. Но он исходил из тех технологий добычи нефти, тех сведений, коими обладал на тот момент.

И если американский геофизик был прав насчет периода 1970 года, то по периоду 2000 года — он «почти угадал». Нефтяные ресурсы относятся к невозобновляемых ресурсам земли, то есть их много, но они не вечны.

И если бы не были применены новые энергосберегающие альтернативы, не были открыты новые месторождения и изобретены технологии добычи — вполне возможно, все бы мы сегодня жили на спаде пика добычи нефти.

Но даже сегодня положение не безоблачное: Заключения, сделанные международным агентством по энергетике (IEA) в докладе «World Energy Outlook 2004»: «Ископаемое топливо в настоящее время обеспечивает большую часть мирового потребления энергии, и будет продолжать это делать в обозримом будущем. Хотя в настоящее время запасы велики, они не вечны. Добыча нефти убывает в 33 из 48 стран с наибольшей выработкой…»

«Другое вероятное объяснение растущих цен - это то, что они вызваны слишком большим количеством бумажных денег, а не слишком малым количеством нефти. Согласно этой точке зрения, резкое повышение цен на все виды сырья и недвижимость указывают на рост инфляции.

Хотя весной и летом 2008 цена на нефть достигла рекордных уровней в районе 140 долларов за баррель, к осени она опускалась ниже 40 долларов за баррель.

В России зафиксирован спад в добыче, хотя прогноз правительства утверждает, что рост будет продолжаться до 2030 года.

Также эксперты прогнозируют, что при ценах ниже $80 за баррель рентабельность будет отрицательной: никто бурить не будет».

Вспомним 2008 год и цену на нефть 140 долларов за баррель и то, что уже через пару месяцев нефтяной курс составил ниже 40 долларов за баррель.

Одной из версий экспертов тогда была такая: «Когда на рынке высокодоходных, но и очень рискованных, структурированных долгов, обеспеченных активами в США, наблюдался значительный спад из-за ипотечного кризиса в Америке, деньги хеджевых фондов хлынули на сырьевые рынки, что привело к безудержному росту котировок нефтяных фьючерсов…» , - отмечал аналитик Андрей Кочетков в декабре 2007 года.

Падение цен на нефть и вызвало экономический кризис.

За последние 10 лет было несколько крупных колебаний цены на нефть : в конце 2005 года цена на нефть была 60 долларов (в начале года она составляла 44 доллара), затем период незначительных колебаний, и в 2008 году (июнь) произошел резкий скачок цены на нефть до 135 долларов, что положительно повлияло на экономику и материальное положение россиян, но уже через полгода (в конце 2008 года) цена на нефть упала до 43 долларов, в 2012 году цена на нефть достигала 124 доллара, с марта 2012 года курс (108-110 долларов) почти не менялся до 2014 года, затем цена на нефть падает до отметки 56 долларов за баррель, в 2015 году происходит дальнейшее падение до 40-43 долларов.

В нашей стране экономическое благополучие во многом зависит от цены на нефть:

«Если доля дохода страны в большей степени зависит от продажи нефти, то национальная валюта автоматически становится нефтяной валютой. В случае снижения цен на нефть происходит дефицит бюджета, а, соответственно, и снижение стоимости валюты.

Для сравнения: процент поступления в бюджет доходов от продажи нефтегазовых продуктов составляет 48%, в США эта доля не превышает 1-2%, такая же ситуация и в соседнем Китае. В этих странах большая часть добытой нефти и газа продается на собственных рынках для внутренних потребителей.

Еще одна страна, которая имеет нефтяную валюту, это Норвегия. Доход бюджета от продажи нефти составляет примерно 20-30%. Именно поэтому норвежская крона в этом году также падала, но, в связи с меньшей зависимостью бюджета от продажи нефти, не так стремительно, как российский рубль».

То есть падение цены на нефть ударяет прежде всего по самым зависимым от продажи и покупки нефти странам, Россия в их числе.

Прогнозы и вердикты экспертов еще в 2014 году гласили:

«..к концу года доллар будет стоить 60 рублей, евро — 70. Центробанк принимает абсолютно верные меры для стабилизации курса рубля. При помощи этого снижаются спекуляции, которые и взвинтили искусственный курс доллара. Однако остались главные причины, которые влияют на снижение национальной валюты.

Падение цен на нефть. Это стало возможным после ряда открытий и заявлений. США стали крупнейшими добытчиками сланцевого газа, а в скором времени могут стать и крупнейшим экспортером, это повлечет за собой большее снижение спроса на нефть.

Слабая макроэкономика России. Это действительно так, и сейчас экономика страны переживает свои худшие дни.

На третье место среди причин, влияющих на снижение курса рубля, эксперт поставил санкции и антисанкции.

Четвертая причина - политика Федеральной резервной системы (ФРС) США, завершившей программу количественного смягчения (денежного стимулирования) и подтвердившей намерения в недалеком будущем поднять основные ставки».

Также падение цен на нефть, как гласят неофициальные источники, связано с агрессией России (под данным понятием имеется ввиду нежелание России сближаться с Западом), ее активным поведением, которое не нравится в частности Америке. А искусственно спровоцированное падение цен на нефть существенно ударяет по российской экономике.

Прогнозы по ситуации далее разнообразные: цена на нефть опуститься до уровня 30 долларов за баррель, в лучшем случае в течение ближайших лет будет дрейфовать на уровне 30-50 долларов за баррель, но потом все вернется на свои места, а именно — нефть подорожает .

И если одни говорят об ухудшении кризисной ситуации, о том, что Россию сжимают в тисках недоброжелатели.,что в 2017 году российской экономике грозит коллапс и пр., то другие говорят о том, что все это на пользу нашей стране, мол, «подепрессуем» чуток да станем развивать свое производство, огороды окучивать пойдем, грядки полоть, в идеале — оторвемся от зависимости от продаж нефтегазовых продуктов, перейдем на продажу продуктов в иных сферах, «чтобы бюджет наполнялся из нескольких источников в равной степени, тогда рубль и экономика России не будут настолько зависеть от падения цен на нефть».

Поживем — увидим.

Одним из важнейших событий на рынках в 2015 году стало резкое падение цен на нефть на 40%. Каковы основные причины колебания цен на нефть, и как их повышение или снижение в целом влияет на экономику и фондовые рынки?

В конце 2015 года цены на нефть упали до рекордно низкого за 11 лет уровня. Понимание причин колебания цен на нефть зачастую может сбить с толку тех, кто находится за пределами рынка сырьевых товаров. Тем не менее, несмотря на то, что нефть является гораздо более сложным для анализа сырьевым товаром, чем любой другой, существует несколько общих факторов, которые влияют на ее цену по всему миру.

Что заставляет цены на нефть колебаться?

Спрос и предложение
Одним из основных факторов, как и в случае с любым сырьевым товаром, акцией или облигацией, является закон спроса и предложения, заставляющий цены изменяться. Когда предложение превышает спрос, цены падают и наоборот. Мировая добыча нефти преимущественно контролируется ОПЕК - Организацией стран-экспортеров нефти, оказывающей основное влияние на колебания цен на нефть. Цель организации состоит в сохранении стабильной цены на нефть. ОПЕК обязалась удерживать цены выше 100 USD за баррель в обозримом будущем, однако в середине 2014 года цена начала падать. Она упала со 100 USD за баррель до текущих 40 USD за баррель. И ОПЕК сама по себе стала главной причиной дешевой нефти. Она отказалась снизить объемы добычи, что и привело к падению цен.

ОПЕК как производитель имеет огромное влияние на цены на нефть, однако с другой стороны, цена зависит и от спроса. Спрос крупнейших импортеров нефти, таких как Европа, Китай, Индия и Япония, также влияет на цены. Например, падение цен на нефть может быть обусловлено более низким спросом в этих регионах вкупе со стабильным предложением со стороны ОПЕК. Чрезмерное предложение нефти может вызвать их резкое падение.

Стоимость добычи
Стоимость добычи также вызывает рост или падение цен. В то время как на Ближнем Востоке добыча нефти является относительно дешевой, ее добыча, к примеру, в Канаде или Великобритании гораздо дороже. Как только предложение дешевой нефти полностью расходуется, цена на нефть может возрасти, если остается лишь нефть в регионах с дорогой добычей.

Погода и природные катастрофы
Это еще один фактор, вызывающий колебания цен на нефть. Как и большинство сырьевых товаров, сезонные изменения погоды влияют на спрос на нефть. Зимой ее потребляется больше для отопления, а летом люди больше ездят и используют больше бензина. Хотя рынки знают, когда ожидать указанных периодов повышенного спроса, цена на нефть повышается и выравнивается с началом сезона каждый год. Экстремальные погодные условия (ураганы, торнадо, грозы) могут оказать физическое влияние на производственные объекты и инфраструктуру, сокращая предложение нефти и вызывая повышение цен.

Политическая ситуация
Политическая нестабильность в богатых нефтью районах также может вызвать колебания цен. К примеру, в июле 2008 года цена за баррель нефти достигла рекордно высокого уровня в 140 USD из-за волнений и опасений потребителей в отношении войн в Афганистане и Ираке. Еще один пример - если богатый нефтью район становится политически нестабильным, рынки поставщиков реагируют повышением цен на нефть, чтобы поставки все оставались доступными лицу, предложившему самую высокую цену. В этом случае, только понимание нехватки поставки может повысить цены, даже при неизменном уровне производства.

Курс доллара США
Кроме того, важно отметить, что нефть котируется и продается на международном уровне в долларах США. В целом, падение доллара США повышает спрос на нефть и ее цену. Напротив, укрепление доллара США снижает реальные доходы в странах-потребителях, снижая спрос на нефть и ее цену.

Как цены на нефть влияют на экономику?

Когда речь заходит о влиянии роста цен на нефть на экономику, экономисты расходятся во мнениях. С одной точки зрения, более высокая стоимость энергоносителей повышает стоимость производства и транспортировки всего. При росте стоимости, замедляющем производство, доходы предприятий падают, а фондовый рынок испытывает спад.

С точки зрения потребителей, рост цен на бензин пугает тех, кто, видя потерю своей покупательной способности, сокращают свои траты на товары не первой необходимости, что отрицательно сказывается на продажах компаний. Это также оказывает отрицательное влияние на рост экономики и цены на акции. Контраргумент этому мнению основан на причинах роста цен. Наиболее вероятная причина роста - высокий спрос. Сильная экономика увеличивает спрос на энергоносители, что повышает их цену.

„

Если экономика испытывает рост, фондовый рынок вероятнее всего также показывает хорошие результаты. Таким образом, рост цен на нефть и рост фондового рынка являются результатом роста экономики.

Когда дело доходит до влияния падения цен на нефть на экономику, в целом это означает хорошие новости для импортеров нефти, например, Европы, Китая, Индии, Японии, и плохие новости для экспортеров, например, ОПЕК, стран Латинской Америки и России. Импортерам нефти выгодно падение цен, поскольку стоимость импорта нефти падает. Это снижает дефицит текущего счета. Для экспортеров нефти, в свою очередь, падение цен на нефть имеет обратный эффект - оно снижает стоимость их экспорта и приводит к снижению торгового активного сальдо.

Выгода от низких цен

Падение цен на нефть помогает потребителям снизить стоимость жизни и сэкономить деньги, которые можно потрать на более дорогие покупки. В большинстве случаев это подразумевает снижение транспортных издержек, что приводит к более низкой стоимости жизни и более низкому уровню инфляции. Фактически падение цен на нефть - это бесплатное сокращение налогов. В теории, падение цен на нефть может привести к увеличению расходов на другие товары и услуги, а также росту реального ВВП.

Однако оно же может вызвать дефляцию и снижение уверенности потребителей, и вместо трат они скорее предпочтут сэкономить. В таком случае падение цен вместо увеличения расходов приводит к снижению уровня инфляции и вероятному наступлению дефляции, выбраться из которой может быть крайне проблематично. Еще один недостаток низких цен на нефть заключается в том, что это может затормозить инвестиции в альтернативные «более зеленые» формы энергии, к примеру, электромобили. Падение цен на нефть может остановить сокращение использования автомобилей и привести к увеличению заторов в движении и отрицательного влияния использования бензина на окружающую среду.

Дальнейшие ожидания

Говоря о законе спроса и предложения, в целом, мы ожидаем, что ОПЕК все также предпочтет объем цене и увеличит добычу в ближайшем будущем. Однако из-за продолжающихся значительных расходов на урезание капиталовложений мы также ожидаем здоровый рост спроса наряду с отрицательным влиянием на США и страны, не входящие в ОПЕК, неамериканское производство. Мы также не считаем, что снятие санкций с Ирана приведет к значительному снижению цен на нефть. После десятилетий недостаточного инвестирования в разработку нефтяных месторождений и производственную инфраструктуру, Ирану потребуется привлечь миллиарды иностранных инвестиций, чтобы экспорт углеводородов вернулся на до-санкционный уровень. А мировые инвесторы вероятнее всего будут крайне осторожны перед инвестированием из-за юридических и других проблем, с которыми могут столкнуться эти инвестиции.

В этой связи мы ожидаем, что баланс предложения/спроса сдвинется от чрезмерного предложения в 2015 году - 1,9 миллионов баррелей в день, до 0,6 миллионов баррелей в день в 2016 году и обеспечит сбалансированный рынок в 2017 году.

По нашим оценкам, средняя цена на нефть в 2016 году составит 45 USD за баррель, в 2017 году - 60 USD, а в 2018 году и далее - 70 USD. Безусловно, непредвиденные события, например, политическая нестабильность, природные катастрофы и др., могут привести к более серьезным колебаниям и высоким ценам на мировом рынке нефти.

Гунта Сименовска,
руководитель отдела поддержки продаж Управления развития бизнеса банка SEB

Откройте счет ценных бумаг в интернет-банке бесплатно и начните инвестировать от 1 евро

Вместе с банком SEB Вы можете воплотить свои инвестиционные задумки и приобретать различные инвестиционные фонды, а также другие ценные бумаги, например, акции и облигации.

• Счет ценных бумаг

Источники: SEB, Marketwatch, BBC, Forbes, International Monetary Fund, Investopedia